市值超5个搜狐，直逼新浪：趣头条“妖股”养成记

今日头条还没有上市，趣头条先快一步。北京时间9月14日晚，国内移动内容聚合的新锐平台——趣头条正式在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码为“QTT”。趣头条的成功上市，再次刷新了中国互联网企业最快上市纪录，仅用两年零三个月的时间，趣头条就完成了从产品上线到美股上市，其进击速度之快简直堪比上海的另一家独角兽企业“拼多多”。

与拼多多定位一样，着眼于服务“五环外”的咨询内容下沉市场。而趣头条甫一上市，即成为一只首日最高涨幅超190%，且暴涨期间竟五度触及熔断的让人看不懂的“妖股”，另据彭博数据显示，趣头条创下了今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅，在今年赴美IPO的中概股中，可谓是“一枝独秀”，让观局者是啧啧称“妖”。

趣头条上市首日表现，一家公司在上市首日，能五度触发熔断暂停交易，这在股市上并不多见。

开盘不到2分钟，涨幅近50%暂停交易；

开盘不到15分钟，涨幅80%暂停交易；

开盘不到20分钟，涨幅113%暂停交易；

开盘半小时，涨幅收窄至95%暂停交易。

收盘前两小时，涨幅138%第五次暂停交易。

趣头条最终收报15.97美元，涨幅128.14%。

据了解，本次IPO的主承销商为花旗银行、德意志银行、瑞银集团、招证国际，IPO的最终定价为7美元/ADS，不含绿鞋发行1200万股美国存托凭证，融资额为8400万美元，对应市值约21亿美元，光源资本为趣头条提供了独家财务顾问服务。开盘价为9.1美元/ADS，开盘大涨30%。而趣头条在上市之前要在美国境内面向机构投资者进行多轮路演询价，形成最终的发行价。

前段时间以来，国内A股市场凛冬将至，沪指年内跌幅达18.91%，资金交投意愿不高，资本提前从中秋坠入寒冬。而据相关数据显示，8月份月成交额创下4年来新低，近一个月内，沪指单日成交额三次跌破千亿。反观大洋彼岸，美股市场却正在经历着最长牛市。

A股和美股“冰与火之歌”唱奏之下，大部分投资A股的资金开始转向港股、美股，像爱奇艺、拼多多这样的市场表现优异的新经济独角兽公司自然成为资本追捧的目标。但即便掉入“资本池”里也不代表就能成为资本的宠儿，而能一路顺风顺水。事实上，在美国上市的中概股，股价在一年之后仍能保持在发行价上方的股票并不多见。

在成为一只“妖股”之前，趣头条明显是一家让人看不懂的公司。虽然效仿前辈今日头条以数据、算法来完成内容分发，但获客方式上却十分“独秀”，当其他内容企业惨淡经营培养用户付费习惯之时，趣头条却反其道而行，任性的给用户发钱。另一方面，以三四线下沉市场客群为主要受众，但又跟澎湃、人民网等优质内容的主流媒体进行合纵连横，还吸引到了腾讯这样的金主。一边是搭建自己的下沉市场护城河，另一边又是在反常识的操作中不断在扩容城池，趣头条在作妖的路上让人琢磨不透。

刚刚上线两年多的趣头条，在App Store的内容聚合类应用排行榜上排名第二，超越了四大门户，仅次于头条之后。那么这只妖股的商业逻辑到底是什么？

来自下沉市场的超级红利

有观点称，拼多多、快手、趣头条，可以说是“下沉三兄弟”，因为三者服务的群体相同，聚焦的是比一二级用户容量更大的三四线市场。而下沉市场正成为中国移动互联网的上升风口。从过去一年的发展趋势看，新崛起的商业新贵和创新产品，大部分身上都有着鲜明的“用户下沉”特征。

来自易观的数据显示，2017年，有超过一半的移动互联网用户集中在下沉市场。目前下沉市场总人口是10亿人，移动设备5亿台，平均每人0.5台移动设备；一二线市场约3.63亿人，移动设备4.6亿台，平均每人1.3台移动设备，未来下沉市场的发展潜力不容小觑。

拿一二线用户与“五环外”的用户来比较，生于斯，长于斯的“五环外”用户不像一二线城市工作时间饱和，日常生活中的闲余时间多，对于娱乐内容资讯的消费需求无疑具有更大的市场潜力。而之前内容聚合平台们的厮杀往往从抢夺“五环内”的客群开始，“五环外”基层市场红利没有开发完全。

企鹅智库旗下智酷研究中心发布的《中国三四五线城市网民时间&金钱消费数据报告》也指出，中国互联网人口红利在最优市场已经触顶，三四五线城市网民在整体移动网民中的占比已经超过了一半，也正因为如此，如何快速掌握三四五线城市网民特征和需求，成为了目前最为关切的话题。

趣头条APP于2016年6月正式上线，瞄准的正是炙手可热的“下沉市场”，趣头条以娱乐、生活资讯为主体内容，通过整合海量兼具乐趣和价值的信息内容，依托于强大的智能化数据分析系统，为下沉市场受众提供精准的内容分发服务，并通过对平台内容持续优化和创新，不断满足下沉市场人群日益增长的在线娱乐内容需求。

短短两年多的时间，趣头条凭借发力下沉市场，一跃成为移动内容聚合APP独角兽。截止2018年8月，趣头条APP的累计装机量达1.81亿，月活用户6220万，在两年多时间内跃居内容聚合领域第二名，仅次于今日头条，市值直逼新浪，超过5个搜狐。

“土味”获客机制，病毒式裂变传播

趣头条占有下沉市场的方法很接地气，趣头条通过采用补贴用户的手段，建立起一套老用户拉新机制，而除了邀请有奖等拉新方式，与现在互金行业粗暴拉新不同，趣头条的采用积分体系，将老用户的留存激励与拉新机制一同做捆绑。同时，趣头条也利用微信作为装机必备的流量优势，抓住三四线城市人口红利，实现传带效应的病毒式裂变。不仅大大提升了获客效率，也有效保证了平台的活跃度及粘性。

易观数据显示，2018年7月，趣头条APP日活用户渗透率（即趣头条日活/全市场移动设备日活）达到4.2%，在移动内容聚合领域，仅次于今日头条，且单用户使用时长达到55.6分钟/天，高于行业平均水平。

此外，这种独特的积分运营机制，也使得趣头条获得了用户长期留存的优势。相较于其他资讯聚合类平台的用户登录率不到30%，趣头条的用户登录率高达95%。这让趣头条更加了解用户，即便用户更换手机，但仍能凭借唯一的账号为用户推荐定制化内容，大大提升了用户体验。

“去头条”：建立算法价值观，牵手主流媒体

遥想拼多多上市之时，CEO黄峥曾说“淘宝受过的苦，拼多多都得受一遍。”而同样作为行业的后来者，今日头条走过的弯路，趣头条估计也要走上一遍，首当其冲的就是外界对趣头条内容猎奇、低俗的质疑。有了今日头条的前车之鉴，趣头条早已作为国内移动内容聚合的新锐平台，趣头条一直致力于在内容方面不断突破，本轮IPO融资的一个重要的投资方向就是加强技术和内容的建设。

目前趣头条已与国内超过200家专业媒体机构达成合作，有超23万家自媒体入驻趣头条自媒体平台，为用户提供海量内容。同时，在内容质量保障方面，趣头条有着严格的内容审核机制，在智能算法推荐的基础上，还有近600人的人工审核团队，对平台所有内容进行层层筛选，过滤高危、低质、重复等不合规内容。

值得一提的是，趣头条已获得上海报业集团旗下澎湃新闻的战略投资，双方将建立深度合作机制、打通内部沟通渠道，在内容、品牌、流量、数据、技术、内控等方面构建互为优先、互惠共赢的深度战略合作模式。澎湃新闻将支持趣头条构建健康的内容生态，促进其平台进一步做大做强。

未来，趣头条在不断积累更多用户的同时，也将持续拓展更多创新服务产品，除现有的资讯及视频外，还将推出小游戏、小说、漫画等轻娱乐内容，持续完善平台的内容生态系统，以为用户提供更加丰富的服务体验。

腾讯、京东、小米纷纷加持

除了与人民网、澎湃新闻等优质媒体结伴之外，趣头条的还获得了腾讯、京东、小米的青睐。开资料显示，趣头条于2017年下半年获得成为资本、红点创投、华人文化的4200万美元A轮融资；2018年上半年完成超过2亿美元的B轮融资，由腾讯领投，小米及其他财务投资者跟投，B轮投后估值超过18亿美元；2018年8月，趣头条引入包括人民网旗下基金在内的战略投资者，投资额近6000万美元。

IPO前，趣头条董事长谭思亮持股为40%，为最大股东；Qu World Limited持股为14%，为第二大股东；趣头条CEO李磊持股为10.5%，为公司第三大股东；腾讯旗下Image Flag Investment (HK) Limited持股为8%，为第四大股东。

招股书数据显示，2016年成立当年的营收为5795万元，2017年的营业收入就达了5.2亿元，2018年仅仅上半年就实现营收7.2亿元。且值得一提的是，趣头条上线以来，累计运营现金流为正。这意味着，在平台急需获客的初创期，趣头条也并没有采用烧钱获客模式，不过，在撒钱抢用户模式下，趣头条仍处于亏损状态，2018年上半年净亏损为5.144亿元，而2017年同期净亏损为2870万元。

互联网巨头们吞食天地的格局下，往往寸草不生，想如春笋般崛起而起难度太大，趣头条做到了，干拔而立，并且在“五环外”的希望的田野上一路狂奔到底...跑出了5个搜狐、直逼新浪的市值，未来互联网媒体格局会因此而撼动么？